决战高通控制权:中国的关键牌应该怎么打?
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  • 发表时间:2018-04-19 23:15
    历时3月的重复拉锯之后,博通狙击高通的巨头并购大战,已进入最后的决战阶段。2月9日,高通对表面示,公司董事会成员分歧投票决议,否决博通修正后的1210亿美圆收买要约。博通随后回应称,这已是"最佳、最终"的价钱。至此,双方难以再有盘旋的余地,以一方彻底出局而告终成为最可能的结局。
 
    最终决战的战场,是将于3月6日召开的高通股东大会。届时,高通股东将投票决议,是继续支持现有董事,还是运用博通提名的候选人重组董事会。
 
    无论谁输谁赢,在双方的多轮博弈背后,无论是政商力气的调动、时间与时机的把握,长短利益的取舍,乃至对产业链的笼络与背叛,都演绎了一场值得深化剖析的经典案例。
    等尘埃落定之后,我会再写一篇长文,作为复盘。
 
    但如今,我更关注的是,在高通股东大会正式召开前,最后三周时间,这场决战还存在哪些可能的变数?
 
    天辰娱乐报道:假如博通胜利并购高通,将刷新科技行业历史上的并购范围最高纪录,发明一家总市值将超越2000亿美圆的半导体巨头,并对全球通讯业乃至整个科技业的格局与走向,产生宏大影响。
 
    所以,在这个收买案背后,不只仅是高通与博通的角力,更是牵扯了不同国度、行业与公司的利益,将它们卷入局中。
 
    如今,随着高通和博通的底线明朗化,更有可能改变胜负的力气,曾经转向场外。
 
    而且,最关键的一张牌,在中国手上。
 
    问题在于,中国要不要出牌,或是何时出牌?
 
    【1】
 
    2月9日,是一个关键的转机点。
 
    自2017年11月,博通正式向高通提交收买要约以来,双方曾经有过多轮的试探和应对。但在此之前,双方的态度,以及对高通的定价,都不断存在变数。
 
    没有人晓得,博通会不会再次进步要约价钱,假如进步了,高通会不会承受……
 
    在这两个问题明白前,外界是不敢全力押注于某一方的,由于那可能变成为别人做嫁衣裳,最后李代桃僵。
 
    但如今,双方终于划定了各自的底线:高通明白否决了要约,博通明白了不再进步报价,双方都不再让步,将选择权交给股东来决议。
 
    这意味着,形势终于明朗化,将来的趋向演化,也回归到最基本的逻辑:
 
    假如高通能证明,公司形势向好,价值能持续生长,就能取得更多股东支持;
 
    反之,假如博通证明高通面临危机,长期形势不明,那么股东就更有可能支持博通。
 
    所以,将来三个月,双方的力气博弈焦点将在于:
 
    (1)政策层面:推进针对高通的利好或利空政策出台,比方审核经过其严重事项等。
 
    (2)业绩层面:进步或削弱高通的将来收入预期。
 
    最重要的是,这两个层面的博弈,将不再是高通或博通本人亲身下场,而是到了他们的盟友摊牌之时。
 
    【2】
 
    博通这边的牌,主要有两张:一张是苹果,一张是反垄断。
 
    其中,苹果是重中之重。
 
    博通是一家具有虏掠作风的公司,公司老板陈福阳(HockTan)最擅长收买和拆分公司,每次吞并一家新公司,都会把根底研发等需求长期投入的部门逐个打包卖掉,只留下短期内最具盈利才能的业务。
 
    所以,业界普遍以为,作为苹果的严密协作同伴,假如博通胜利并购高通,苹果不但有望减免局部拖欠高通的巨额专利费,还有可能借机蚕食高通在基带等关键范畴的专利积聚。
 
    不管苹果能否与博通达成同盟,在实践行动中,他们对高通的狙击都表现出了高度的分歧性:
 
    比方,博通正是借助苹果与高通专利战迸发,高通业绩与股价遭到影响的契机,对高通提出了收买要约;
 
    而就在2月6日,凯基证券剖析师的报告称,苹果方案在2018年彻底弃用高通,将iPhone基带芯片订单全部交给英特尔供给,这一动作也可被视作对博通收买要约的助攻。
 
    不过,由于苹果与高通曾经彻底撕破脸,展开漫长的专利互讼,所以在业务层面,苹果要再找理由给高通添更大的堵,曾经比拟艰难。
 
    所以,下一步更有可能的是,博通联手苹果及其他可能的盟友,推进其他国度对高通展开调查或反垄断处分。
 
    比方,此前在1月24日,欧盟宣布对高通公司停止反垄断罚款,其指证信息正是来源于苹果。
 
    假如将来这两三周里,苹果继续对高通启动新的诉讼,或是在其他国度,高通遭遇新的政策利空,都并不会让人感到不测。